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事实上，2018年一汽夏利负债总额达43.94亿元，尽管通过转卖一汽丰田15%股权获得大规模现金流，实现净利润3731万元。但97%的资产负债率不仅远高于行业平均水平，同时也创下了公司负债率的次新高。有会计师对记者表示，资产负债率的高与低，并没有硬性指标，尤其整车制造业属于资金密集型行业，资产负债率的高低以及是否合理，要看该公司的生产经营规模和国际化程度等各种综合因素。但如果持续超过80%甚至更高，说明企业的经营面临较大风险，因为企业几乎没有自己的资产，大部分资产是靠债务形成的。

对此，上述会计师表示，公司负债行为更多关乎现金流情况，如果是长期借款，有可能是项目贷款，由整个项目部独立核算自负盈亏。所以，公司负债额与合并报表净利润并非绝对地正负相关关系。另据数据显示，有6家车企2018年的负债规模高于2017年的负债规模，占比近五成。同时，资产负债率超过60%的车企还有小康股份、中国重汽、比亚迪、上汽集团和东风汽车（600006）。

但在近几年，消费行业面临的宏观环境发生了变化，一是人口红利效应在弱化，社会人口结构呈现老年化趋势；二是经济增速向下压力背景下的CPI下行。随着人口红利逐渐削弱，消费量整体略有下降；但同时，消费的品质在提升。这是因为在人口老龄化的环境下，资本回报率会下降，劳动力的回报率提升。对消费者而言，消费需求的层次会提升，物质消费会更重视质量和舒适度，文化、娱乐、电影、出游等精神消费需求会更加多元。

普丽盛：拟在上海自贸区设立全资子公司 从事进出口业务普丽盛（300442）9月29日晚间公告，公司拟在上海自贸区设立全资子公司上海普咏机械设备有限公司，注册资本1.5亿元，主营业务范围为机械设备的销售，从事货物及技术的进出口业务。责任编辑：凌辰 SF179

下面我想举个例子来告诉大家，我们的实体经济面临着怎样的产业升级的挑战。当然，也是个潜力，也是一个巨大的机遇。以电梯为例，去年夏天，我们研究院花了很多时间到全国各地调研，其中调研了一个行业和相关的企业，就是建筑电梯这个行业。我们发现到2015年底，三年多前，我们电梯的产能已经是130万台了，大概是同年销量的2倍以上，就是产能是我们销量的2倍以上，过剩的。

壳价值承压众所周知，目前A股IPO采用核准制，从申报到获准发行上市所需时间较长且有一定被否的风险。而借壳上市的审核上市周期更短且确定性更强。并且上市公司股份的流动性远高于非上市公司，上市公司股东可以通过股权质押或减持来实现变现退出，流动性溢价亦是上市平台壳价值的核心来源之一。